Jueves 14.6.2018

Martes 15 de Mayo de 2018
Contratos de dólar futuro se pactan a $ 33 para dentro de 12 meses

Por MARIANO GORODISCH

Contratos de dólar futuro se pactan a $ 33 para dentro de 12 meses

La volatilidad del tipo de cambio en las últimas semanas y la expectativa en torno a la licitación de Lebac de hoy provocó que ayer se negociaran un récord de 1.176.536 contratos de dólar futuro en Rofex por el equivalente de u$s 1176 millones.

Los contratos marcan una divisa de $ 25,53 a fin de mayo, $ 26,36 para junio, $ 27,25 para julio, $ 28,12 para agosto, $ 28,82 para septiembre, $ 29,50 para octubre, $ 30,05 para noviembre, $ 30,65 para diciembre, $ 31,20 para enero del año que viene, $ 32 para febrero, $ 32,35 para marzo y $ 32,85 para abril del 2019.

De todos modos, el 54% de lo negociado fueron posiciones a fin de mayo (630.000 contratos) y el 20% a junio, por lo que entre ambos acapararon el 73% del volumen del día.

En total, en interés abierto hay 3,6 millones de contratos, de los cuales el 39% corresponde a open interest de mayo, 23% de junio y 17% de julio.

El promedio de volumen diario está por arriba de lo que fue la semana pasada (850.000 contratos), que venía por encima de los 807.000 de promedio diario en lo que va del año, contra 680.000 del año pasado. El récord absoluto había sido el 27 de diciembre, con 1,6 millones de contratos por u$s 1600 millones. “En estos momentos se ve la relevancia que tienen los mercados a futuros: sirve entre otras cosas para cubrirse ante variaciones del tipo de cambio y evitar riesgos”, advierte Sebastián Brudersohn, jefe de Research de Rofex.

A su juicio, la volatilidad del mercado cambiario y la presión sobre el dólar se vio reflejado en el mayor volumen de negocios en Rofex durante las últimas semanas: “Al tratarse de un mercado líquido, los bancos, exportadores, importadores, institucionales y empresas que deben hacer frente a compromisos en moneda dura no sólo utilizan este instrumento como cobertura, sino también como oportunidad de inversión, aprovechando el apalancamiento”, explica Brudersohn.

Contratos por diferencias

Los futuros de dólar en Rofex son contratos por diferencias. Es decir, no hay entrega física de dólares sino que al vencimiento del contrato el mismo se liquida por diferencias entre el precio original al cual se ingresó (compra o venta) y el tipo de cambio mayorista publicado diariamente por el BCRA (es la Comunicación A 3500, no cualquier tipo de cambio).

Cada contrato equivale a u$s 1000. Por lo tanto, si se compra un contrato a mayo a $ 24,50 y se lo mantiene hasta el vencimiento y el tipo de cambio Comunicación A 3500 finaliza el mes en $ 25,5 se gana $ 1000 ($ 1 por cada dólar). Si finaliza en $ 23,50, se pierde $ 1000.

En tanto, el margen requerido por la cámara compensadora (Argentina Clearing) es $ 2200 para la primera posición y después un poco más para los siguientes vencimientos. Se puede cubrir el margen con distintos activos aceptados en garantía por la cámara compensadora, como fondos comunes de inversión, Lebac, acciones, bonos) con su respectivo aforo.

 

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